外匯市場近期經歷了劇烈的波動，美元指數在創下短期高位後出現顯著回調。這一轉變主要源於美國最新公佈的通脹數據表現溫和，加上原油價格的下跌，令市場對美國未來通脹反彈的擔憂大幅降溫。投資者開始重新評估聯儲局（Fed）的貨幣政策路徑，押注其可能在明年初甚至更早啟動降息週期。
息差優勢收窄，美元多頭獲利了結
過去一段時間，美元的強勢主要依賴於美國經濟的相對韌性以及聯儲局維持「較高利率、較長時間」的政策立場。然而，隨著通脹數據的回落，這種息差優勢的預期開始動搖。外匯交易員紛紛將手中的美元多頭頭寸獲利了結，導致美元兌一籃子主要貨幣全面受壓。歐元及英鎊兌美元匯率均藉機反彈，收復了近期的部分失地。市場分析師指出，除了經濟數據外，地緣政治局勢的緩和亦是削弱美元避險吸引力的原因之一。
日圓跌勢未止，日本央行面臨兩難
在美元整體走弱的背景下，日圓的表現卻依然疲弱不堪。美元兌日圓匯率持續在高位徘徊，再次逼近 160 的心理關口及潛在的「干預警戒線」。儘管日本經濟增長數據被向上修正，但日本央行在收緊貨幣政策上的遲疑態度，令日圓缺乏實質性的反彈動力。日本當局目前面臨著艱難的抉擇：若不進行干預，日圓的持續貶值將推高進口成本，加劇國內輸入性通脹；若出手干預匯市，在美日息差依然巨大的基本面下，干預效果往往難以持久。
